金融一ミリもわからん筆者がイェール大学の講義「金融市場」を受けてみた (Lesson 13)

はじめに

いい年して「金融一ミリもわからん」はまずいので，金融について勉強する
具体的には，CourseraにてYale University (イェール大学) の講義 Financial Markets を受ける
- 講師はノーベル経済学賞(2013年)受賞者のRobert J. Shiller
本ページでは，筆者が講義で興味深いと思ったことを自分用のメモとして記す
なお，専門用語は日訳しない．これは，筆者が現在英語を日常的に使用する環境にいるので，英語で専門用語を覚えたいため．

Options

得た知識

Call optionって何？put optionって何？
- Call option: "A call is an option contract giving the owner the right, but not the obligation, to buy a specified amount of an underlying security at a specified price within a specified time." (引用: Call Option Definition)
- Put option: 上記のbuyをsellに置換したもの
Put-call parity:
- Put option price - call option price
  = present value of strike price + present value of dividends - price of stock
- 下表の例だと:
  - Put/call option price: (bid + ask)/2
  - Present value of strike price: 27 (27ドルでcall/putするというoption)
  - Present value of dividends: この表からはわからない？
  - Price of stock: 求める値

用語

Ask/bidとは？
- 買い/売りの値段
- 「買い」オプションの「買い」の値段がcall-ask，「売り」オプションの「買い」がput-ask…ややこしい．

得た知識

Optionsとstop-loss orderの違いは？
- Stop-loss order: 「指定の価格以下になったら売る」というbrokerへのorder
- Stop-loss orderでは「指定の金額以下」になってはじめて売り始めるので，「指定の金額」より低い金額でしか売れない．価格は一般にfluctuateするので，指定の金額で売って，また指定の金額以上になって買い戻して，を繰り返すことになり損．
- 例: 指定の価格が20ドルだとすると，19ドルで売って，でも21ドルになって買い戻して…となり損
- Optionsではこの「損」がない．その代わりにoptionsを購入する必要あり
Options priceからstock priceを予測できるか？
- CBOEが計測しているSKEW Indexでは，optionsを加味してpotential risk in financial marketsを予測
  - 予測の例: putsを買う人が多いなら→market is worried about a crash
- ただし，重大なcrashはdidn't happen in 30 days. 実際に，1929年のcrashが起こるまでに3年かかった．
- 一方，SKEW Indexは30-day ahead thing. 30-day putsでcrashを乗り切れるかは…多分難しい．