金融一ミリもわからん筆者がイェール大学の講義「金融市場」を受けてみた (Lesson 11)

はじめに

いい年して「金融一ミリもわからん」はまずいので，金融について勉強する
具体的には，CourseraにてYale University (イェール大学) の講義 Financial Markets を受ける
- 講師はノーベル経済学賞(2013年)受賞者のRobert J. Shiller
本ページでは，筆者が講義で興味深いと思ったことを自分用のメモとして記す
なお，専門用語は日訳しない．これは，筆者が現在英語を日常的に使用する環境にいるので，英語で専門用語を覚えたいため．

Regulation Overview

得た知識

Phishing Equilibrium:
- 例：競合が2.99$と値付けしているので，3$と値付けられない
Microprudential regulation
- Indivisualsをabuseからprotectするためのregulation
- 2007-2009のfinancial crisis以前は殆どmicroprudential regulation
Macroprudential regulation
- Big crisisをpreventするためのregulation
- Phishing Equilibriumを生じさせないために必要

所感

Phishing equilibriumに基づくと，殆どが善人だとしても規制は必要だなぁ
- なぜなら，競合の誰か一人でも「悪事」を働くと，その他の善人も市場から放り出されないために「悪事」を働く必要がでてくるから

得た知識

Tunnelingとは？
- Expropriation by minority shareholders
Tunnelingに対応できるのはcommon lawとcivil lawどっち？
- 回答：Common law．Tunnelingは法の隙をつくので．
- そのため，civil law countriesでtunnelingはmore frequent
Tunnelingのフランスでの実例
- Peronnet familyが所有する会社SARL Peronnetは，そのfamilyからwarehouseを高額でleaseしていた
- これをminority shareholdersが発見し訴えた
- しかし，French courtは「高額かどうか」は判定できないとし，refused to take the caseした．すなわち，tunneling成功．
- 一方，USやUKでは「高額かどうか」の判定もする．これが，USやUKでのstock marketのsuccessに繋がった

用語

得た知識

Corruptionは国の発展の初期に生じる現象
- USにおいても19世紀はcorruptionはmuch more widespreadであった
- 国の発展とともにcorruptionは減少する．規制のための法を施行するリソースが生じるので
元社員による「株のshort sale」＋「fake newsの流布」もinsider
「規制なし自由市場」の理想はjust being ignorant of historyである
- US economyの成功理由は，WW2前の世界大恐慌後に「規制に基づくcapitalism」をいち早く導入したから

疑問点，今後調べること

Securities are primarily regulated by federal government. Corporate regulation is primarily by the state governments. なのはなぜ？